金價(jià)開始下跌的原因主要有以下幾點(diǎn)：

1. 美元走強(qiáng)：美元指數(shù)反彈至 103.81 壓制金價(jià)。
2. 美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫：美國 3 月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場對美聯(lián)儲 6 月降息概率從 76%降至 65%，美聯(lián)儲主席鮑威爾警告關(guān)稅驅(qū)動的通脹可能持續(xù)存在，使得美聯(lián)儲近期降息的希望破滅，進(jìn)一步壓制金價(jià)。
3. 股市暴跌引發(fā)的流動性擠兌：全球股市暴跌，部分投資者拋售黃金彌補(bǔ)股票保證金需求。
4. 地緣沖突緩和：地緣沖突在現(xiàn)階段得到緩和，市場對經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期升溫，資金轉(zhuǎn)向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金 ETF 持倉減少。
5. 技術(shù)性拋售：金價(jià)突破 3200 美元后觸發(fā)獲利了結(jié)，部分對沖基金因美股下跌需補(bǔ)充流動性而減持黃金頭寸。
6. 大宗商品整體疲軟：如原油跌至 71 美元/桶，對黃金形成拖累。
7. 央行購金量減少：2025 年一季度全球央行購金量同比減少 15%，部分新興市場因外匯壓力放緩增持。